民航年报|中国国航：客、货运营效率垫底超44%子公司仍陷亏损

出品：上市公司研究院

作者：易舍

疫情阴霾消散出行需求回暖、原油价格和汇率波动趋于稳定，2023年民航业在各类利好因素下呈“爆发式”复苏态势。

据民航局数据显示，2023年国内运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为1188.3亿吨公里、6.2亿人次、735.4万吨，同比分别增长98.3%、146.1%、21.0%，分别恢复至2019年的91.9%、93.9%、97.6%，行业整体大幅减亏1872亿元。

中国国航（下文简称：国航）近期公布的年度报告显示，2023年公司实现总营收1411.00亿元，同比增长166.73%，较2019年提升3.61个百分点；归属上市公司股东的净亏损约为10.46亿元，同比收窄96.53%，为减亏幅度最大的航司，但与2019年高达64.09亿元的归母净利润相比仍未彻底扭亏为盈。

港澳台周转量不足2019年0.5%客座率、载运率双双垫底

报告期内，国航实现客运收入1305.17亿元，约为2022年的3.41倍，较2019年同指标增长近5个百分点。其中，港澳台和国际航线客运收入分别同比增长419.36%、346.14%，带动整体业绩表现向好；货运收入录得41.65亿元，同比锐减58.70%，比2019年同指标还要少15.67亿元。港澳台和国际航线货运收入分别同比缩水48.17%、67.07%，是拖累细分收入负增长的主要原因。

值得一提的是，自2019年起国航旗下的货运子公司国货航剥离，统计口径不再包括全货机货运数据。结合过去五年的数据来看，疫情爆发后，国航自身的货运收入保持高速增长。货运收入对总营收的贡献比例由2019年的4.21%提升至19.06%，客运收入占比则由超91%降至2022年的72.40%。2023年，货运和客运占总营收比例再次转变为2.95%、92.50%，一举修复至2019年同等水平。