民航年报|南方航空：平均客货收益双双缩水投资川航失利亏超23亿

出品：上市公司研究院

作者：易舍

疫情阴霾消散出行需求回暖、原油价格和汇率波动趋于稳定，2023年民航业在各类利好因素下呈“爆发式”复苏态势。

据民航局数据显示，2023年国内航空运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为1188.3亿吨公里、6.2亿人次、735.4万吨，同比分别增长98.3%、146.1%、21.0%，分别恢复至2019年的91.9%、93.9%、97.6%，行业整体大幅减亏1872亿元。

南方航空（下文简称：南航）近期公布的年度报告显示，2023年公司实现总营收1599.29亿元，同比增长83.70%，较2019年微增3.63%；归属上市公司股东的净亏损约为42.09元，较2022年减亏近285亿元，但距离2019年的归母净利润26.51亿元还有不小的距离。

货邮载运率跌逾10%平均客、货运收益双降

报告期内，南航实现客运收入1361.70亿元，同比增长126.89%，约为2019年同指标的98.32%；货运收入录得152.75亿元，较2022年减少26.86%，但与2019年相比翻了约1.6倍。值得一提的是，截至2019年南航的货运收入一直保持在100亿元左右，以目前的规模来看或还有下降空间。

结合过去五年的数据分析，2020年后南航的货运收入保持较高增速，一定程度上弥补了疫情管控期间客运收入的低迷。随着防疫政策的优化，2023年公司的营收结构发生重大转变，客运收入对总营收的贡献比例恢复至85.14%，较2022年增加超16个百分点，货运收入占比则由2022年近24%骤降至9.55%。