中衍海外宏观周报：美国非农就业大超预期降息预期再降温

基本观点

因素

经济数据

美国3月ISM制造业指数录得50.3；市场预期48.3，前值47.8。

新订单、生产增长，积压订单、就业收缩，供应商交货加快，原材料库存收缩，消费者库存过低，价格增长，出口和进口增长。

美国3月ISM服务业指数51.4，市场预期2.8，前值52.6。

分项中，商业活动指数录得57.4，新订单指数录得54.4，就业指数录得48.5，供应商交货指数录得45.4。

S&PGlobal发布数据：美国3月综合PMI终值52.1，初值52.2，2月终值52.5；

美国3月服务业PMI终值51.7，初值51.7，2月终值52.3。

利率

4月4日美债10年期国债利率4.39%上周4.2%，10年期国债实际收益率2.02%上周1.88%。

美联储3月议息会议，维持利率不变，重申利率达峰，维持今年降息三次目标，上调长期利率预期，将2025年底利率预期上调至3.9%，长期上调至2.6%，年底核心PCE预期上调至2.6%

非农数据公布后，6月降息概率下降至50%以下，市场预测最早的降息时点为9月

通胀

美国四季度PCE物价指数年化季环比终值1.8%，修正值1.8%，初值1.7%。

剔除食品和能源后，核心PCE物价指数终值2.0%，修正值2.1%，初值2.0%。

美国2月核心PCE物价指数年率2.8%与预期相同，低于前值2.9%

美国2月个人支出月率0.8%高于预期0.5%，前值0.2%

美国2月核心PCE物价指数月率0.3%与预期相同，前值0.5%

就业

美国3月新增非农就业30.3万，远超市场预期的20万，而且没有任何一家券商的预期给到25万以上。此外，不同于以往初值虚高再下修的现象，本月上修前两月就业共2.2万。从三个月的移动平均来看，当下就业需求继续稳健上涨至27.6万，劳动力市场需求持续火爆。

美国劳工统计局发布数据显示，2月JOLTS职位空缺875.6万人（市场预期873万人），前值886.3万人。

美国3月23日当周续请失业金人数179.1万人（市场预期181万人）；前值由181.9万人修正至181万人。

金融

俄乌冲突局势不明

数据来源：金十数据

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