【1-2月经济数据点评】宏观政策发力显效铁路通讯水利投资表现亮眼

2024年3月18日，国家统计局发布2024年1-2月份经济数据。1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）50847亿元，同比增长4.2%，比上年全年加快1.2个百分点。从环比看，2月份固定资产投资（不含农户）增长0.88%。2024年1-2月份，民间固定资产投资26753亿元，同比增长0.4%。固定资产投资增速回升，制造业和高技术产业投资保持较快增长。

固定资产投资：投资规模增加，基建及制造业表现较好

1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）50847亿元，同比增长4.2%，比上年全年加快1.2个百分点；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资同比增长8.9%。分领域看，基础设施投资同比增长6.3%，制造业投资增长9.4%，房地产开发投资下降9.0%。

分产业看，第一产业投资858亿元，同比下降5.7%；第二产业投资15837亿元，增长11.9%；第三产业投资34152亿元，增长1.2%。

2024年1-2月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）增长6.3%，增速加快0.4个百分点。其中铁路运输业和水利管理业依然保持较高增速，道路运输业及水利管理业增幅明显。铁路运输业同比增长25.30%，较2023年全年增加2.3个百分点；水利管理业同比增长13.7%，较2023年全年增加8.5个百分点；公共设施管理业投资同比下降1.9%，较2023年全年回落1.1个百分点，增速延续下降；道路运输业同比增加8.3%，较2023年增加9个百分点。

2024年1-2月制造业投资增长9.4%，增速加快2.9个百分点。其中，同比增速位于前三的行业有铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业、电气机械及器材制造业、有色金属冶炼及压延加工业。具体来看，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资完成额同比增长25.0%；电气机械及器材制造业投资完成额同比增长24.1%；有色金属冶炼及压延加工业投资完成额同比增长23.20%。

环比增幅排在前三的行业有铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业、纺织业、食品制造业；环比降幅排在前面的行业有汽车制造业、电气机械及器材制造业。具体来看，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资增速较去年全年增长21.9个百分点；纺织业同比增加15.00%，较去年全年增长15.4个百分点；食品制造业投资完成额1-2月同比上升22.5%，较去年全年增加10.00个百分点。汽车制造业投资完成额1-2月同比上升7%，较去年全年下降12.4个百分点、电气机械及器材制造业1-2月同比上升24.1%，较去年全年下降8.1个百分点。

2024年1-2月高技术产业投资同比增长9.4%，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长10.0%、7.8%。高技术制造业中，信息化学品制造业，航空、航天器及设备制造业投资分别增长43.2%、33.1%；高技术服务业中，专业技术服务业、信息服务业投资分别增长36.2%、16.1%。从环比看，2月份固定资产投资（不含农户）比上月增长0.88%。

2024年1-2月份，全国房地产开发投资11842亿元，同比下降9.0%；其中，住宅投资8823亿元，下降9.7%。

房地产：竣工面积下滑明显

1-2月份，房地产开发企业到位资金16193亿元，同比下降24.1%。其中，国内贷款3144亿元，下降10.3%；利用外资5亿元，增长7.4%；自筹资金5374亿元，下降15.2%；定金及预收款4630亿元，下降34.8%；个人按揭贷款2214亿元，下降36.6%。

1-2月份，新建商品房销售面积11369万平方米，同比下降20.5%，其中住宅销售面积下降24.8%。新建商品房销售额10566亿元，下降29.3%，其中住宅销售额下降32.7%。

1-2月份，房地产开发企业房屋施工面积666902万平方米，同比下降11.0%。其中，住宅施工面积466636万平方米，下降11.4%。房屋新开工面积9429万平方米，下降29.7%。其中，住宅新开工面积6796万平方米，下降30.6%。房屋竣工面积10395万平方米，下降20.2%。其中，住宅竣工面积7694万平方米，下降20.2%。

钢材：节后需求未释放，预期偏悲观

核心观点

当前我国正处于经济恢复和转型升级的关键期，外部不稳定、不确定因素还比较多，国内有效需求不足等问题仍然存在，所以经济回升向好的基础还需加固，下阶段，随着2023年四季度增发的万亿国债逐步形成实物工作量、加强民间投资项目融资支持和要素保障等政策落实落地，以及重点领域投资力度加大，对投资平稳增长将发挥支撑作用。

写作日期：2024年3月18日

分析师