再见千股跌停，市场是否否极泰来
继上周五大跌后，昨日两市继续下探，并见到千股跌停和半数个股跌幅在10%以上的惊人场面。已临近春节长假，面对这种市况，投资者该怎么办？今日我们请来几位资深的市场人士，一同为我们解读市场。希望他们的解读能对我们的节前操作有所帮助。
政策面利好不断，市场何以跌跌不休？
主持人：最近政策面利好不断，而市场却是连续下跌，各个心理关口毫无助力被击破，昨日沪指一度跌穿2650点最低探2635点，创业板、科创板就更弱，是什么原因导致市场这种下跌？
硅谷子：从这几天大量个股跌停情况看，很可能是前期我们提及的雪球敲入盘在出清，以及可能已触发平仓线的融资盘、质押盘和部分量化T+0、DMA（杠杆量化中性）等私募基金，目前这个风险还在进一步持续释放中，导致目前小微盘已经形成了囚徒困境的格局，下跌趋势暂时无法结束。市场在没有外力破局之前，依旧无解。
陈增学：对于近期市场快速下行的原因，主要是资金面引发的恶性循环，包括雪球产品敲入、融资盘被强平、市场担忧股权质押暴雷风险等。近期监管层密集重磅发声，不断落地政策呵护资本市场，积极回应市场热点问题，包括限制限售股融券做空、证监会表态依法从严打击欺诈发行等违法行为、股票质押风险等等。
主持人：刚才您提到的近期监管层密集重磅发声呵护市场，对这些利好您具体分析一下。
陈增学：首先，1月底，证监会进一步优化融券机制。本次监管新规规范融券行为，包括了全面暂停限售股出借和融券由T+0变为T+1限制融券效率。限售股本来是不能卖出的，但此前机构通过转融通进行做空和减持，对普通投资者来说是极其不公平的。融券新规实际上是限制了做空的力量，也制约机构在信息、工具上的优势，也是管理层在呵护市场。第二，证监会表态依法从严打击欺诈发行、财务造假等违法行为。此前欺诈发行、财务造假等违法成本低，有网友直接称是“罚酒三杯”，对市场生态的健康发展是极其不利的。现在，监管层的措辞是极其严厉的，是要让造假者“倾家荡产、牢底坐穿”，除了行政处罚之外，还要对相关人员采取刑事强制措施，让因此受到损失的投资者获得巨额的民事赔偿，真正体现监管层首提的建议以投资者为本的资本市场。第三，证监会就股票质押有关情况答记者问。随着市场的急速调整，投资者比较担忧出现类似2018年的股权质押爆仓风险。从2018年以来，证监会会同有关部门持续推进股票质押风险化解，截至2月2日，两市股票质押市值占总市值的比重由2018年高峰时的10.51%降为3.38%。并且证监会也明确表示，引导券商等机构增加平仓线弹性，促进市场平稳运行。监管层对股票质押的回应，有利于缓解投资者对股票质押风险的担忧。
市场还会考验2650点一带的支撑力度
主持人：昨日的市场有点让人感受到了绝望，也明白了什么叫做“倾巢之下，焉有完卵”？市场继续在释放做空动能和情绪，也导致了昨日沪深两市在时隔5年多时间又见到了千股跌停！对后市有怎样的看法？
小黎飞刀：如果纯粹从技术面上看，沪指昨天指数低点已经打穿了2020年3月份的最低点2646了。见到了2635点新低后，三大指数也开启了盘中的深V拉升反弹！可惜的是，市场只拉能够影响指数的权重指标股而已，而截止收盘两市依旧有接近一半（2500只）个股跌幅处于10%跌停或以上状态。大于10%跌幅的个股基本上都是科创板和创业板市场的，但是这两大指数当天却又是红盘报收，讽刺吗？
按照理论来说，沪指打穿了2646点后，这是出现了见底的大型技术条件了，但是不排除市场在极度恐慌情绪的惯性影响下，还会继续反复考验2650点的支撑力度！具体情形，估计节前会见分晓，我还是倾向于2650点附近就是本轮大熊市的市场底！
硅谷子：股指一旦有效再次跌破2666支撑，调整空间将会指向2500点甚至2646后更低的波段低点2440一线了。而像周一中证1000放量加速下跌，这种疯起来的下跌很难逆转（上次出现类似这样单针探底行情的是在2018年7月和10月都是持续三四根单针后才逆转），而底部一般是要地量的，而且现在所有的技术指标、情绪指标全部失效，需要等情绪彻底地宣泄，越护盘越延缓这个见底过程。因此在看到右侧信号明确之前，首先是做好防守，保住本金，就算是要抢反弹就要做好极端行情下个股持续连续下跌的准备。
陈增学：按照历史经验，一轮大的下跌的末端，都是一个清杠杆的过程、杀融资盘的踩踏过程，这种极端的去杠杆过程持续时间往往不会长。国家呵护市场的决心我们不用去怀疑，后续还会有稳市场政策的密集落地，我们要相信国家政策的积极作用，耐心等待悲观情绪出清，等待市场的修复。
节前几日怎么操作？
主持人：还有3个交易日就是春节长假了，投资者都关心一个问题：要清仓过节吗？或者保持观望状态？能抄底吗？如何操作才会比较稳妥？
金谷明：节前还剩3个交易日了，怎样操作好，的确令人大费周章。周一居然千股跌停，两市半数股跌幅超10#以上。不少老手都说，面对当前走势，这么多年的老经验都不够用了。记得股市一直有句话说“情况不明，离场观望”，所以，总体而言，倘若有不知所措感，很简单，绝对观望就好，要入场或留在场内，必须心里有数才好，越明确越好。
重中之重，是对未来的预期，要有自己的主见，不是人云亦云。短期看，要对节前最后一个交易日有自己的预期。看长一点，必须对节后开盘走势有自己的预期。再长一点，必须对月底走势，对下月初段、中段走势，有自己的预期。在我看来，这都是未来重要的时间节点，应该分段有自己的主见，有了主见就会有具体的操作主意。千股跌停的确吓人，但没有主意才会不知所措。
可能会担心自己的预期脱离现实。例如我一直认为春节行情应该要有，现在看来经验被打破了。但我不会引以为耻，如果我当初这么预期了，却无所行动，那才是让人羞愧的事情。我当时这么预期了，也有所行动了，但一旦发现与现实脱离，马上做出了及时修正，我以为就不是问题。现在，基于一度千股跌停的局面，基于我自己的预期，我想我不会重仓过节，但也不会空仓。
培养自己的主见，我以为是投资真谛，无论哪个权威的看法、哪一方面的消息，没有自己的主见作评判做抉择，即使对了，也不能保证安全走到终点。说句实话，短期看我能说市场下方空间有限，新的低点参照已经出现；但把时间轴拉长，具体哪个位置是尽头我说不清，我才会有适当持仓过节的打算。建议投资者理清头绪，清醒头脑，按照自己的意愿作出抉择，无怨无悔。最后，顺祝春节愉快，大吉大利！
小黎飞刀：昨日的市场表现表明系统性风险正在大幅度“排放”当中，而此时建议投资者最好还是以观望为主，而不是贸然进场“接飞刀”抄底操作！也许从技术面上看，上周五以及昨天的长下影线似乎有见底的迹象，但是市场的中小盘个股做空动能目前并未释放完毕，所以此时还不能进场抄底！
至于那些护盘的权重指数个股，一旦后市稳定了，它们反而是有可能补跌的！所以，此时也不能随便就去买那些抗跌的所谓高息股，虽然它们此时技术趋势走得很好，都是积极向上乐观的状态。但是，当市场处于“雪崩”之下时，那里都不是安全的。所以，建议大家在节前还是多看少动，观望为主！一切静等节后市场稳定了，再考虑出手也不迟。
硅谷子：市场上唯一的机会还是极少数情绪股的反核，需要超高水平的情绪感知。上周五开始几只情绪股开始反核，包括深中华、哈森股份（603958）、克来机电（603960）等，但是整体来看，反核的力度是低于预期的，甚至还有反核失败继续被核的，像长江投资（600119）、浦东金桥（600639）、中马传动（603767）等。
而幸存的长线资金在银行、中石油、煤炭等高股息个股抱团，再差的行情也有这种幸存者，还有试图穿越的新质生产力、一号文件等题材股如中基健康（000972）、克来机电、德新科技（603032）等。只是这些抱团长线股的加速一般意味着顶部快接近了，如果这些票都补跌，大家可以猜猜大盘会如何？你觉得他们会走出严重背离大盘的牛市吗？也许这些权重股不再护盘，或幸存到最后的强势股开始补跌，那么大盘可能才会真正见底吧。话说回来，当周一看到浦东金桥、长江投资都是一字跌停开盘，就代表着市场重要的情绪指标继续在冰点，这时候休息观望就是最好选择，那么接下来就得看深中华、哈森股份、克来机电等周二早盘反馈，如果继续核按钮，那么只有管住手继续休息了。也许按照历史惯例，要等到长假前的倒数第二天或者节后才能看清底部是否探明吧。